來源:華爾街見聞
Wilson表示,面向國內(nèi)市場的行業(yè)將優(yōu)于那些依賴國際收入的行業(yè)。在標(biāo)普500成分股中,有30%的銷售依賴國際市場。家用產(chǎn)品、科技硬件、食品飲料等行業(yè)的海外市場占比最大,而電信服務(wù)和公用事業(yè)行業(yè)受影響最小。
由于非農(nóng)強(qiáng)勁削減了交易員對美聯(lián)儲的降息押注,今日美元指數(shù)漲破110,創(chuàng)下2022年11月以來的新高。而在美元大漲之際,美股財報季也即將拉開序幕,大摩首席策略師Michael Wilson表示,這一次可能會不一樣。
Wilson表示,美元走強(qiáng)將導(dǎo)致美國企業(yè)盈利出現(xiàn)“重大分化”,面向國內(nèi)市場的行業(yè)將優(yōu)于那些依賴國際收入的行業(yè)。
具體來看,強(qiáng)勢美元通常會導(dǎo)致標(biāo)普500指數(shù)成分股的業(yè)績出現(xiàn)更大差異,其中有30%的銷售依賴國際市場。家用產(chǎn)品、科技硬件、食品飲料等行業(yè)的海外市場占比最大,而電信服務(wù)和公用事業(yè)行業(yè)受影響最小。
Wilson還稱:
“我們認(rèn)為,美元走強(qiáng)可能是本財報季市場業(yè)績表現(xiàn)出現(xiàn)重大分化的一個關(guān)鍵因素。預(yù)計與美元關(guān)聯(lián)度較高的行業(yè)近期表現(xiàn)落后的態(tài)勢將會持續(xù)下去?!?/p>
不過,Wilson也表示,只要美元上漲的主要驅(qū)動力仍是強(qiáng)勁的美國國內(nèi)增長,標(biāo)普500指數(shù)整體表現(xiàn)仍可能保持韌性。
盡管分析師已經(jīng)下調(diào)了第四季度財報季的盈利預(yù)期,但Wilson認(rèn)為,相對于近幾個季度而言,市場預(yù)期仍然較高,這提高了企業(yè)超預(yù)期的難度。高盛集團(tuán)首席美股策略師David Kostin也表示,他預(yù)計本財報季企業(yè)超預(yù)期幅度將“趨于溫和”。
此外,值得注意的是,Wilson曾在2024年年中放棄了他長期以來對股市的看空觀點。而今年以來,隨著美聯(lián)儲政策前景更加鷹派,債券收益率飆升,美股的漲勢已有所放緩。尤其隨著10年期美債收益率接近5%的關(guān)鍵閾值,投資者和策略師警告稱,股市可能會進(jìn)一步下跌。
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